财通证券研究所所长疑陷八卦风波，曾预测茅台市值不超1.85万亿

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　　来源：火星商业

　　近日，包括凤凰网财经在内的多家媒体报道，财通证券研究所联席所长、食品饮料首席分析师苏铖在五粮液投资者沟通交流群里深夜发布“和领导二人局，叫了7个”的消息，并配上了现场照片。

　　网传现场图片可以清楚看到现场多位美女在场。至于“叫了7个”是什么意思，有网友戏称，是叫了7瓶五粮液？还是叫了7个大腰子？

　　有意思的是，中国证券业协会官网披露，苏铖是2022年12月28日才正式加盟财通证券研究所，担任财通证券研究所联席所长、食品饮料首席分析师。也就是说，此事件曝出时，苏铖加盟财通证券还不到2个月。

　　但就是在这不到2个月的时间里，苏铖已经公开发布了包括山西汾酒、重庆啤酒、老白干酒、香飘飘等在内的14份研报。更值得关注的是，加盟后不到1周，苏铖就发布了题为《贵州茅台——阔步前行，开启优质国企价值新风范》的研报，苏铖认为贵州茅台在2022年四季度营收超预期，给予“买入”评级。

　　在加入财通证券之前，苏铖曾先后担任中银国际证券，安信证券食品饮料研究负责人，兴业证券研究院院长助理，拥有十余年消费从业和研究经验。曾于2021年、2022年蝉联新财富最佳分析师第二名，2020年至2022年蝉联中证报金牛奖最佳分析师、上证报最佳分析师，2022年获金麒麟食品饮料白金分析师。

　　拿奖拿到手软，薪资自然不低。苏铖曾公开爆料年薪2000万元引发围观。苏铖在社交媒体表示，“有一部分人认为我不写报告，我觉得有必要澄清一下，就以昨天为例，我改了三篇报告两篇深度，屁股几乎没挪窝，从9：00到21：00。改报告不比写报告轻松。不努力，亲力亲为，怎么能对得起2000万年薪？拿着不烫手吗？不虚吗？特此澄清。”随后，苏铖在社交媒体澄清称，2000万年薪是个段子，纯属娱乐。

　　在任职安信证券食品饮料研究负责人的2017年，苏铖曾公开发表研究报告称，贵州茅台2025年前后市值天花板为1.85万亿元（按25倍估值，按20倍估值为1.48万亿元）。但很快招来上交所通报，称分析师未在研报中说明提价信息的来源或预测依据，未对价格、销量等预估数据的合理性和可实现性进行审慎分析，亦未充分提示相关不确定性风险，可能对投资者产生误导。

　　即便遭到通报，贵州茅台也在2021年初股价突破2600元/股，总市值突破3.2万亿元。截至2023年2月13日，贵州茅台股价报1856.35元/股，总市值2.33万亿元。远远超过苏铖预测的2025年前后的1.85万亿元。

　　1、财通证券业绩大降

　　此次八卦事件背后，财通证券2022年的业绩也并不亮眼。

　　截至2022年前三季度，财通证券实现营收35.45亿元，同比下滑23.07%；归母净利润为10.79亿元，同比下滑32.3%。对于业绩下滑，财通证券将其归因于营业收入的减少。

　　业绩不佳的同时，财通证券也曝出对营业部疏于管理等多项问题。

　　2022年9月9日，浙江证监局发布公告称，经查，财通证券湖州织里吴兴大道证券营业部（以下简称“营业部”）存在营业部原负责人唐敏在任职期间，由他人实际履行营业部负责人职责，对营业部疏于管理，未勤勉尽责的问题。与此同时，沈红霞在担任营业部负责人之前，未经公司任命，实际履行营业部负责人职责超过6个月。朱稼明作为财通证券湖州分公司合规管理人员，未主动识别、控制和报告职责范围内的合规风险，知情却未制止相关违规行为。

　　针对上述情况，浙江证监局决定对财通证券股份有限公司湖州分公司采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案；对唐敏采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　自2022年转型卖方研究以来，财通证券研究所已布局总量、消费、产业政策、电力设备、新能源、高端制造、大金融、计算机、电子、建筑建材、医药、汽车、军工、农业、中小盘、化工等方向。研究所团队规模将从2022年底的约150人的基础上扩充至300人左右。

　　2、调研市场乱象丛生

　　2月7日晚间，网传一份国金证券调研上市公司悦康药业和同仁堂的部分“行程”，除了晚餐外，还要去环球影城、足疗和酒吧/KTV等。同仁堂回应媒体称，确有调研一事，但并没有安排娱乐活动。

　　乱象丛生的调研，也让研报和券商分析师们的言论不断“贬值”。

　　2021年8月，网传在一个半导体行业500人群里，被称为“中芯国jì光刻胶负责人”的杨晓松在群内表示，“别扯光刻胶，没一家能看的，各个都不敢来见我。”随后，某券商首席分析师在群里怼了杨晓松，并称“你算老几”。随后该首席分析师转发了自己的文章《如何重新认知中芯国jì》，对其股票进行推荐。杨晓松则在群里回应了一个表情符号。

　　中信证券则连续在2021年2月、3月发布上调贵州茅台1年目标价至3000元，维持“买入”评级的研报。当时，贵州茅台股价最高一度超过2600元/股，随后却开启了回调行情。（文 | 赵晋 编| 孙月）